به گزارش دنیای بورس به نقل از دنیای اقتصاد، بورس تهران در دومین روز معاملاتی هفته با رشد ۳۴ هزار واحدی در شاخص کل و رشد بیش از ۷ هزار واحدی در شاخص هموزن همراه شد. به نظر کارشناسان بازار سرمایه، بورس تهران به دلیل فاصله گرفتن از ریسک‌های سیاسی و نظامی و جاماندگی نسبت به سایر بازارها و ارزنده بودن موقعیت، شروع به رشد کرد و لازمه تداوم این رشد این است که هزینه‌های غیرقابل پیش‌بینی به بازار سرمایه تحمیل نشود. این هزینه‌ها می‌تواند شامل ریسک‌های خارجی یا سیاست‌های اشتباه داخلی باشد.
بورس از رکود فاصله می‌گیرد؟
علی حبیبی، کارشناس بازار سرمایه وضعیت بازار سهام و شرایط جاری را مورد ارزیابی قرار داد و گفت: پس از کاهش تنش‌های سیاسی و نظامی و کاهش احتمال درگیری نظامی مجدد، یک آرامش نسبی در بازارها و یک رونق نسبی از اوایل مهرماه در بازار ایجاد شد. از طرفی اغلب فعالان بازار به علت قطعی برق صنایع، برآوردهای بدبینانه‌ای از عملکرد شرکت‌های داشتند و با گزارش‌های عملکرد فصل تابستان، مشخص شد که در برخی صنایع شرایط تولید و فروش چندان بد نبوده است. این دو عامل باعث ایجاد خوش‌بینی نسبی به بازار شد.وی به مولفه‌های اثرگذار در بازار پرداخت و افزود: در ادامه با اعلام خبر راه‌اندازی تابلوی دوم و امکان فروش ارز شرکت‌های صادرکننده در نرخ‌های حاشیه بازار، چشم‌انداز فروش شرکت‌های صادرکننده بهتر شد و این عامل نیز در روند بازار موثر بود.
کارشناس بازار سرمایه چشم‌انداز کوتاه‌مدت را مورد بررسی قرار داد و گفت: نکته قابل‌توجه در برآورد روند آتی بازار، علاوه بر تداوم اثر عوامل مذکور، مساله تدوین بودجه و تعیین یکسری پارامترهای موثر بر بازار در بودجه است. واقعیت‌های اقتصادی مثل کسری بودجه و ناترازی انرژی به اجبار بر سیاست‌های اقتصادی آتی دولت و بودجه موثر خواهد بود و انتظار می‌رود افزایش نرخ ارز رسمی در دستور کار دولت قرار گیرد و این تصمیم بر بازار و نرخ فروش اغلب شرکت‌ها اثرگذار است.
دغدغه‌ای که برخی از فعالان بازار دارند که باعث ایجاد تردید نسبت به تداوم روند صعودی شده است، موضوع تحمیل هزینه‌های پیش‌بینی نشده و غیرمترقبه بر شرکت‌ها است. این دیدگاه ناشی از برخورد دولت قبلی با بازار سرمایه است که هر از گاهی با تصمیم‌هایی فعالان و شرکت‌ها را غافلگیر می‌کردند. در دولت جدید این رویه تاکنون مشاهده نشده است و خبرهایی از تعدیل فرمول غیرمنطقی نرخ خوراک نیز به گوش می‌رسد که اثر مثبتی بر بازار خواهد داشت. در خصوص سیاست‌های دولت نسبت به بازار، چیزی که تاکنون برآورد می‌شود همراهی و تعامل با فعالان بازار بوده است و امیدواریم این رویه ادامه‌دار باشد.
وی به مهم‌ترین محرک‌های بازار در کوتاه‌مدت اشاره کرد و بیان کرد: شرایط سیاسی و امنیتی کشور، سیاست‌های دولت درخصوص نرخ ارز و سایر عوامل از قبیل پارامترهای موثر در بودجه و مذاکرات احتمالی با آمریکا و کسری گاز در زمستان و افت تولید مهم‌ترین متغیرها و محرک‌های بورس تهران در کوتاه‌مدت به شمار می‌روند. به نظر می‌رسد، در کوتاه‌مدت و با فرض ثبات شرایط سیاسی در کشور، شاهد روزهای بهتری در ادامه سال در بازار باشیم و فضای بازار از رکود نیمه اول سال فاصله بگیرد.
در پایان ذکر این نکته نیز لازم است که نرخ اوراق دولتی مرتب در حال افزایش است و انتظار افزایش بیشتر نیز می‌رود و گاه فعالان بازار نرخ‌های بهره بالا را عامل رکود بازار معرفی می‌کنند که قطعا یکی از عوامل موثر است، ولی باید در نظر داشت که در بلندمدت استفاده از نرخ بهره برای کنترل قیمت دارایی‌ها اثرگذار نخواهد بود و افزایش‌های محدود(نه غیرمترقبه) نرخ بهره از سطوح فعلی به سطح بالاتر بعید است روند بازار را مختل کند.
بورس چه زمانی به شکستن سقف ادامه می‌دهد؟
ابراهیم حاجی‌احمدی، کارشناس بازار سرمایه گفت: کاهش نگرانی‌ها در مورد ریسک‌های منطقه‌ای از یک‌سو زمینه‌ساز بهبود احساس و انتظارات بازار شد و از سوی دیگر تخلیه نسبی فروشندگان پس از واقع شدن قیمت سهام در سطوح نازل به دلیل جنگ تحمیلی ۱۲روزه، افزایش انتظارات تورمی پس از بازگشت تحریم‌های سازمان ملل، طرح موضوعاتی نظیر اصلاح نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، امکان عرضه ارز زنجیره فولاد در تالار دوم و زمزمه‌هایی از عرضه محصولات خودرو در بورس کالا موجی از تقاضا را در بازار ایجاد کرد تا شاهد رشد بازار تا سطوح قبل از جنگ تحمیلی شویم.
وی گفت: پتانسیل‌های بالقوه ناشی از جاماندگی بورس نسبت به سایر بازارهای موازی بر کسی پوشیده نیست و می‌توان به آینده بازار و مطلوبیت بیشتر بورس نسبت به سایر بازارهای موازی در بلندمدت بسیار امیدوار بود، اما همزمان از پارامترهای اثرگذار در کوتاه‌مدت نباید غافل شد. در حال حاضر به نظر بازار اخبار مثبت را تا حدود زیادی در قیمت‌های فعلی پیش‌خور کرده است و فعالان بازار در انتظار مشاهده اثرات ملموس اولیه محرک‌های بنیادین در گزارش آتی شرکت‌ها هستند از این رو رشد بیشتر بازار مستلزم انعکاس و تداوم اثر مثبت این مولفه‌ها بر صورت‌های مالی شرکت‌ها است.
وی افزود: از طرفی همزمان باید توجه داشت که نرخ بهره در بالاترین سطوح تاریخی واقع شده است و با توجه به پروژه نیمه‌تمام فروش اوراق و رویکرد بانک مرکزی پیرامون انقباض شدید پولی، دست‌کم در کوتاه‌مدت نمی‌توان انتظار کاهش محسوس نرخ‌ها را داشت. در حال حاضر تنها حدود نیمی از اوراقی که در لایحه بودجه سال ۱۴۰۴ پیش‌بینی شده بود، فروخته شده است. این موضوع علاوه بر افزایش قابل‌توجه هزینه‌های تامین مالی شرکت‌ها، سرمایه‌گذاری با دیدگاه بلندمدت جهت حضور در مجامع جهت دریافت سود نقدی را تحت شعاع قرار می‌دهد و معمولا به دیدگاه کوتاه‌مدت و سیو سود حداکثری فعالان بازار دامن می‌زند که می‌تواند فشار عرضه‌ها را در کلیت بازار افزایش دهد.
از منظر تکنیکی با توجه به کاهش محسوس ارزش معاملات و عدم موفقیت شاخص کل جهت گذر از سقف تاریخی، مادامی که شاخص زیر سقف تاریخی واقع شده باشد هر نوسان مثبتی را در کوتاه‌مدت می‌توان موقتی قلمداد کرد و در چنین شرایطی تعمیق بیشتر اصلاح دور از ذهن نخواهد بود. مشخصا زمانی می‌توان از برگشت کامل بازار در راستای شکست سقف تاریخی سخن گفت که در فاز نخست جریان مثبت نقدینگی با افزایش ارزش معاملات بالای ۱۲تا۱۳ همت طی چند روز متوالی همراه باشد.
عواملی که منجر به خوش‌بینی در بورس شد
کاهش تنش‌های سیاسی، گزارش‌های بهتر از انتظار شرکت‌ها و امید به اصلاح سیاست‌های ارزی، موجی تازه از خوش‌بینی را وارد بازار سرمایه کرده و شاخص‌های بورس تهران را دوباره صعودی کرده است. بهبود انتظارات تورمی، احتمال تعدیل نرخ خوراک، فعال شدن تابلوی دوم ارزی و جاماندگی بورس نسبت به بازار ارز از دیگر محرک‌هایی است که چشم‌انداز کوتاه‌مدت بورس را روشن‌تر کرده است.
