معاملات این روزهای بازار سهام حاوی نکاتی است که توجه به آن می‌تواند در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران موثر واقع شود. در ادامه خلاصه‌ای از این نکات آورده می‌شود که تحلیل‌های جامع‌تر در این خصوص در آینده از سوی «دنیای بورس» ارائه خواهد شد.
دو دستگی سهام
معاملات روز گذشته بازار سهام نکته جالبی را برای فعالان بازار به همراه داشت. گرچه نمی‌توان روی درخشش نمادهای کالایی مانور داد اما از سوی دیگر ضعف تقاضا و همچنین فشار عرضه در دیگر صنایع تا حدود زیادی محسوس بود. مشابه وضعیت کنونی از ابتدای تابستان تا ماه‌های پایانی سال گذشته کاملا نیز رقم خورد. به دنبال این موضوع سبد سهام با نمادهای کالایی سوددهی مناسبی را رقم زدند در حالی‌که سایر صنایع نه‌تنها بازدهی را برای سهام‌داران خود همراه نداشتند بلکه شاهد زیان در این بخش نیز بودیم. دلار و وضعیت نسبتا مناسب بازار جهانی دو عاملی است که وضعیت را با سال گذشته یکسان سازد. دلار 5100 تومانی اهرمی قدرتمند برای سودآوری شرکت‌های کالایی و از سمت دیگر نرخ بالای این ارز در بازار آزاد و همچنین مبادله‌ای ریسک بالایی برای سایر صنایع محسوب می‌شود. این ریسک با انگیزه بالای دولت در سرکوب تورم بیش از پیش خودنمایی می‌کند.
رفتار متفاوت حقوقی‌ها
طی معاملات روزهای اخیر و به خصوص دیروز، رفتار سهام‌داران حقوقی در گروه‌های مختلف جالب توجه بود. در نمادهای بانکی همچنان تور حمایتی برای مقابله با افت سهام پهن است. حمایت‌های این‌چنینی نیاز به نقدینگی بالایی دارد که تامین این نقدینگی در وضعیت بغرنج کنونی بانک‌ها خود عامل تشدید نگرانی میان فعالان بازار سهام است.
در سمت دیگر حقوقی‌ها از شناسایی سود در برخی از نمادهای کالایی مانند «زاگرس» که میزان رشد آن‌ها در شرایط کنونی فراتر از انتظارت بوده است، استفاده می‌کنند. عرضه سهام‌دار عمده پتروشیمی زاگرس سیگنالی برای فعالان بازار سهام است. گرچه بر ارزندگی نمادهای کالایی تاکید می‌شود (در آخرین گزارش «دنیای بورس» به شروط ارزندگی «زاگرس» اشاره شده بود که با رخ دادن سناریو خوشبینانه قیمت این سهم بار دیگر رکورد جدیدی را به ثبت رسانده است)، اما باید دقت کافی در زمان خرید و فروش سهام به کار برده شود. اهرم دلار برای نمادهای صادرات‌محور به خصوص متانول‌سازان بسیار قدرتمند است اما همچنان نباید از ریسک قیمتی متانول غافل شد. در این خصوص به تدریج اخبار از اضافه شدن تولیدکنندگان جدید به مدار تولید در کنار افت قیمتی خوراک واحدهای پتروشیمی در بازار جهانی می‌تواند بر قیمت این محصول پتروشیمی فشار وارد کند. البته باید به این موضوع نیز اشاره کرد که قیمت‌های کنونی متانول فراتر از انتظارات بوده است و بر مبنای تعادل سطوح قیمتی جدید باید به طور کلی به دنبال معادلات جدید در این بازار بود. این موضوع تنها با رصد دقیق بازار متانول در هفته‌های آینده مشخص خواهد شد.
بازی انتظارات در معاملات سهام
نکته مهمی که در تمامی معامله‌گران باید به آن توجه کنند انتظارات بازار از رویه آتی متغیرهای اثرگذار بر بازار سهام است. این متغیرها علاوه بر جنبه‌های اقتصادی داخل و بازار جهانی، وضعیت سیاسی کشور را نیز دربر می‌گیرد. اختلاف واقعیت‌های با انتظارات می‌تواند در تعیین مسیر قیمتی سهام اثرگذار باشد. در این خصوص انتظارات از نرخ سود، تورم، نرخ دلار، سیاست‌های ترامپ در قبال برجام، وضعیت سودآوری شرکت‌ها، قیمت جهانی کالاها، عملکرد شرکت‌ها در سال گذشته و سایر موارد مانند میزان تقسیم سود در مجامع از مواردی هستند که در ذهن معامله‌گران نقش بسته است. بر این اساس با شناخت انتظارات موجود در بازار و همچنین استراتژی مناسب می‌توان در بازار سهام سود مناسبی را کسب کرد.
نکته مهم و شاید مغفول معاملات کم‌رمق
فضای معاملاتی روزهای اخیر تحت تاثیر تعطیلات عید چندان دلچسب معامله‌گران بازار نبود. با این حال باید به این موضوع توجه داشت که در سال گذشته نیز طی روزهای متوالی ارزش معاملات اندک بود اما سهام برخی از نمادها مانند «فولاد» در مسیر صعودی قرار داشتند. این در حالی است که این ارزش معاملات حتی برای نمادهای کوچک خودرویی امکان رشد قیمتی مداوم را فراهم نمی‌کند. علت این موضوع را باید در تفاوت اصلی سمت عرضه مشاهده کرد.
همان‌طور که «دنیای بورس» در گزار‌ش‌های پیشین بارها به ذات نوسانی صنعت خودرو و همچنین سیل عرضه سهام در مسیر صعودی اشاره کرده بود (به این ترتیب رشد قیمتی نمادهای خودرویی به افزایش محسوس ورود نقدینگی و رشد ارزش معاملات نیاز داشت)، نباید به مقایسه این صنعت با کالایی‌ها در خصوص میزان ارزش معاملات پرداخت. در این خصوص باید گفت نمادهای کالایی اگر با چشم‌انداز مناسب بنیادی (به دنبال تقویت ارزش دلار و نوسانات مثبت قیمت جهانی کالاها) مواجه شوند برخلاف نمادهای خودرویی که در سال‌های اخیر تنها روی موج هیجان و اخبار معامله شده‌اند، کالایی‌ها می‌توانند طی تقاضای ثابت و به واسطه کاهش شدت عرضه‌ها مسیر صعودی را در پیش بگیرند. البته در این میان باید بهبود نسبی وضعیت بنیادی برخی از نمادهای خودرویی نیز اشاره کرد.
بر این اساس در مسیر صعودی خودرویی‌ها با توجه به ضعف بنیادی و همچنین هراس سیاسی موجود افزایش عرضه منطقی به نظر می‌رسد. گرچه این موضوع برای نمادهای کالایی نیز صادق است اما اگر سیگنال‌های بنیادی قدرت کافی را داشته باشند با کاهش شدت عرضه نیز می‌توان به صعود سهام امیدوار بود. این موضوع احتمالا می‌تواند دلیلی بر دو دستگی صنایع بورسی در هفته‌های آتی باشد.